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尿素行情强势的逻辑何在?
2018-09-12 00:19:06 来源:中国农资网 作者: 【 】 浏览:341次 评论:0


自8月上旬尿素开始涨价,至9月上旬的1个月时间里,行情虽有反复,但价格重心不断抬高,大有超过上半年的势头。
秋季本不是全年尿素需求的高峰季节,尿素行情强势的逻辑何在?可以从以下几个方面找到答案。
一是行情强势是上半年供求关系的延续。尿素价格大幅下跌从7月下旬开始,这说明在7月中旬之前尿素供需都是紧平衡的。据此测算,到8月上旬,尿素库存积压时间不到半个月,是近年来秋季库存累积最少的一年。因此,此轮涨价体现了尿素供求继续处于紧平衡状态,是上半年行情的延续。
二是检修时间推迟的影响。尿素企业检修一般在夏季高温来临之前。上半年尿素价格处于多年高位,企业利润可观。在尿素价格多年在成本边缘徘徊的情况下,生产企业必然抓住来之不易的高利润机会,推迟装置检修时间,加大生产力度,使得上半年尿素供应量增加。这不但抑制了上半年尿素的涨价幅度,推迟的检修还减少了下半年的尿素供应量。
三是限气和环保政策趋严使得产能难以完全释放。在天然气供应紧张的大背景下,西南地区气头尿素装置产能始终难以完全释放,而山西部分地区因为环保因素而限产。据统计,8月企业尿素产量较上年同期保持下降态势。在环保政策和供给侧改革的硬约束下,供应不能对价格产生响应,是尿素生产企业利润很好而产量下降的原因,这同焦炭、钢铁、水泥等行业一样。由此可以推测,尿素后期增加供应量的困难仍然很大。
四是国际市场向好。从去年开始,全球尿素市场进入动荡期,具体表现是价格的大涨大跌。分析其原因,与中国出口量持续下降有很大关系。中国尿素出口量从2015年的1300多万吨下降到2016年的800多万吨,2017年又下降到400多万吨,今年可能下降到200多万吨。
表面上看,中国尿素产能惊人,但开工率始终不到60%,增产潜力巨大。如此巨大的下降幅度,必然使得国际尿素贸易商怀疑,中国的供应能力是否真的下降得这么快。今年上半年,国内市场很多人也持此观点,而对中国供应潜力的担忧抑制了上半年前期国际市场的“做多”行为。上半年中国尿素价格始终处于高位,并且开始进口时,中国尿素产能过剩被证伪。因此,产量不过剩、环保政策收紧等约束使得价格对供应无响应,国际贸易商对中国供应增加的担忧彻底打消了,积极“做多”,支撑国际尿素价格不断提高。
国际市场间接穿插的利好,还有伊朗受到美国经济制裁,其尿素能否顺利出口存疑;印度国内库存空虚,招标在即;此外,欧洲、美国将进入用肥旺季。国际市场向好,必然带动尿素出口量增加。同时,离岸每吨300美元(FOB)的市场价格也有效地支撑了国内尿素价格高位运行。
五是秋季国内还有需求。当前离国内秋季小麦、油菜播种时间不到1个月,虽然尿素用量不大,但用肥时间已临近。
综上,在秋种之前,国际、国内的利好叠加,也正是秋季尿素价格易涨难跌的逻辑所在。
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Tags:尿素行情强势的逻辑何在? 责任编辑:caiji
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